Eastspring Investments
ตุลาคม 2026 | ใช้เวลาอ่าน 5 นาที
มองภาพตลาดไตรมาสนี้ให้ครบทุกมิติ ดาวน์โหลดรายงานมุมมองตลาดไตรมาส 4 ปี 2026 ฉบับเต็ม สำหรับมุมมองเศรษฐกิจมหภาคและการจัดสรรสินทรัพย์ หรือดูอินโฟกราฟิกเพื่ออ่านภาพรวมอย่างรวดเร็ว
Summary
เศรษฐกิจโลกยังคงแข็งแกร่งเมื่อเข้าสู่ไตรมาส 4 ปี 2026 แต่ต้องเผชิญแรงกดดันจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น เงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง และนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น. สำหรับเอเชีย การส่งออกสินค้าเทคโนโลยีและการลงทุนด้าน AI ยังคงเป็นแรงสนับสนุนสำคัญต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แม้แนวโน้มการเติบโตจะเริ่มชะลอลง.
เศรษฐกิจมหภาค: การเติบโตแตกต่างกัน เงินเฟ้อสูงขึ้น และนโยบายเข้มงวดมากขึ้น
เศรษฐกิจเอเชียมีแนวโน้มชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า หลังจากขยายตัวสูงกว่าแนวโน้มในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2026. แม้เม็ดเงินลงทุนด้าน AI ทั่วโลกจะยังอยู่ในระดับสูงมาก แต่การเติบโตมีแนวโน้มชะลอลง เมื่อฐานการลงทุนที่มีอยู่เพิ่มสูงขึ้น. ขณะเดียวกัน ราคาพลังงานโลกที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการเติบโตที่แข็งแกร่งซึ่งขับเคลื่อนโดยการส่งออกสินค้าเทคโนโลยี ได้ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อในหลายประเทศของเอเชียปรับจากระดับต่ำกว่าเป้าหมายขึ้นมาอยู่เหนือเป้าหมาย. ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 1 ปี 2027 แรงสนับสนุนเศรษฐกิจจากนโยบายการคลังก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน เนื่องจากหลายประเทศลดการอุดหนุนด้านพลังงานเพื่อแก้ไขปัญหาการขาดดุลงบประมาณ. จีนเป็นข้อยกเว้นสำคัญ หลังการใช้จ่ายภาครัฐในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2026 ต่ำกว่าที่วางแผนไว้ โดยคาดว่าการใช้จ่ายภาครัฐจะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2027.
อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่ชะลอลง ไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจจะเติบโตช้า เราคาดว่าแรงสนับสนุนจากนโยบายจะช่วยให้เศรษฐกิจจีนเติบโต 4.5% ในปี 2027 ขณะที่วัฏจักรกำไรและการลงทุนที่แข็งแกร่งของญี่ปุ่นน่าจะช่วยให้เศรษฐกิจเติบโตใกล้ระดับศักยภาพที่ 0.9%. เศรษฐกิจอินเดียคาดว่าจะเติบโตชะลอลงจาก 7.6% ในปีนี้ มาอยู่ที่ 6.8% ในปีหน้า แต่ยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงหรือสูงกว่าศักยภาพเล็กน้อย. สำหรับเอเชียเหนือ แม้การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์จะชะลอลง แต่ยังคงแข็งแกร่ง และน่าจะช่วยให้เศรษฐกิจเกาหลีใต้และไต้หวันเติบโตสูงกว่าศักยภาพระยะยาวที่ 3.0% และ 6.5% ตามลำดับ. มาเลเซียและสิงคโปร์ก็น่าจะยังคงได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง.
มีความเสี่ยงสำคัญสองประการที่ต้องจับตา ประการแรก หากการใช้จ่ายด้าน AI ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อาจส่งผลให้การเติบโตทั่วทั้งภูมิภาคอ่อนแอลง. ประการที่สอง อินเดีย อินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์มีความเสี่ยงต่อผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญต่อภาคเกษตรกรรมและการบริโภคภาคครัวเรือน.
การจัดสรรสินทรัพย์: มองบวกอย่างระมัดระวัง พร้อมปรับพอร์ตตามสถานการณ์
เศรษฐกิจโลกยังคงแข็งแกร่ง แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อยู่ในระดับสูง โดยได้รับแรงสนับสนุนจากตลาดแรงงานที่ยังแข็งแกร่ง การเติบโตของผลประกอบการอย่างต่อเนื่อง และการลงทุนใน AI การผลิตไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง . แม้ความไม่แน่นอนด้านนโยบายและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มทำให้ตลาดผันผวนเป็นระยะ เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงในช่วง 3 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม หากมองในระยะยาว ความไม่แน่นอนด้านนโยบายและระดับมูลค่าที่ค่อนข้างสูงในบางตลาด ทำให้การเลือกลงทุนอย่างรอบคอบมีความสำคัญมากขึ้น สำหรับตลาดหุ้น เรายังคงชื่นชอบสหรัฐ ตลาดเกิดใหม่ (EM) และเอเชีย มากกว่ายุโรป
สำหรับตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มความน่าสนใจของพันธบัตรรัฐบาล ด้วยเหตุนี้ เราจึงมีมุมมองเชิงบวกต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมากขึ้น ทั้งในช่วง 3 เดือนและ 12 เดือนข้างหน้า ในส่วนของตราสารหนี้ภาคเอกชน เรายังคงชื่นชอบตราสารหนี้ High Yield ของสหรัฐมากกว่าตราสารหนี้ Investment Grade เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของภาคธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง อัตราผลตอบแทนโดยรวมอยู่ในระดับน่าสนใจ และความต้องการจากนักลงทุนยังคงต่อเนื่อง
นอกจากนี้ เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ที่ออกในสกุลเงินหลัก โดยผลตอบแทนจากการถือครองที่น่าสนใจและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ยังคงช่วยหนุนศักยภาพในการสร้างผลตอบแทน แม้ตลาดอาจเผชิญความผันผวนในระยะสั้น
Interesting reads
Singapore and Australia (for wholesale clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore, is exempt from the requirement to hold an Australian financial services licence and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Australian laws.
Hong Kong by Eastspring Investments (Hong Kong) Limited and has not been reviewed by the Securities and Futures Commission of Hong Kong.
This document is produced by Eastspring Investments (Singapore) Limited and issued in Thailand by TMB Asset Management Co., Ltd.
Indonesia by PT Eastspring Investments Indonesia, an investment manager that is licensed, registered and supervised by the Indonesia Financial Services Authority (OJK).
Malaysia by Eastspring Investments Berhad (531241-U).
United States of America (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is registered with the U.S Securities and Exchange Commission as a registered investment adviser.
European Economic Area (for professional clients only) and Switzerland (for qualified investors only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A., 26, Boulevard Royal, 2449 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg, registered with the Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg), Register No B 173737.
United Kingdom (for professional clients only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A. - UK Branch, 125 Old Broad Street, London EC2N 1AR.
Chile (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Chilean laws.
The afore-mentioned entities are hereinafter collectively referred to as Eastspring Investments.
The views and opinions contained herein are those of the author on this page, and may not necessarily represent views expressed or reflected in other Eastspring Investments’ communications. This document is solely for information purposes and does not have any regard to the specific investment objective, financial situation and/or particular needs of any specific persons who may receive this document. This document is not intended as an offer, a solicitation of offer or a recommendation, to deal in shares of securities or any financial instruments. It may not be published, circulated, reproduced or distributed without the prior written consent of Eastspring Investments. Reliance upon information in this posting is at the sole discretion of the reader. Please consult your own professional adviser before investing.
Investment involves risk. Past performance and the predictions, projections, or forecasts on the economy, securities markets or the economic trends of the markets are not necessarily indicative of the future or likely performance of Eastspring Investments or any of the funds managed by Eastspring Investments.
Information herein is believed to be reliable at time of publication. Data from third party sources may have been used in the preparation of this material and Eastspring Investments has not independently verified, validated or audited such data. Where lawfully permitted, Eastspring Investments does not warrant its completeness or accuracy and is not responsible for error of facts or opinion nor shall be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information. Any opinion or estimate contained in this document may subject to change without notice.
Eastspring Investments (excluding JV companies) companies are ultimately wholly-owned/indirect subsidiaries/associate of Prudential plc of the United Kingdom. Eastspring Investments companies (including JV’s) and Prudential plc are not affiliated in any manner with Prudential Financial, Inc., a company whose principal place of business is in the United States of America.
