Eastspring Investments
เมษายน 2026 | เวลาอ่าน 5 นาที
บทสรุป
ทีม Multi Asset Portfolio Solutions ของ Eastspring ยังคงมองบวกต่อหุ้นโลก และยังเปิดรับความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่คลี่คลาย โดยยังให้น้ำหนักกับตลาดสหรัฐอเมริกา มากกว่ายุโรป ในฝั่งตราสารหนี้ ทีมลงทุนยังคงมุมมอง Neutral ต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเงินสด โดยให้น้ำหนักกับหุ้นกู้ High Yield ของสหรัฐฯ มากกว่ากลุ่ม Investment Grade จากระดับผลตอบแทนรวม (All-in Yield) ที่ยังอยู่ในระดับน่าสนใจกว่า นอกจากนี้ ทีมลงทุนยังคงมุมมองเชิงบวกต่อพันธบัตรรัฐบาล Emerging Markets (EM) สกุลเงินหลัก (Hard Currency Sovereigns) จากระดับ Carry ที่ยังน่าสนใจ และแรงสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ผลตอบแทนสูงของนักลงทุนทั่วโลก
เศรษฐกิจโลก: การเติบโตไม่สมดุล เงินเฟ้อสูงขึ้น และนโยบายการเงินตึงตัวมากขึ้น
ภาวะช็อกด้านอุปทานน้ำมันจากสงคราม มีแนวโน้มกดดันการเติบโตของเศรษฐกิจโลกลงราว 0.5%–0.6% และผลกระทบอาจรุนแรงขึ้น หากช่องแคบ Hormuz ยังคงเผชิญข้อจำกัดด้านการขนส่งพลังงานต่อเนื่องเป็นเวลานาน
อย่างไรก็ตาม ผลกระทบในเอเชียยังแตกต่างกันในแต่ละประเทศ โดยอินเดีย ฟิลิปปินส์ และไทย ถือเป็นกลุ่มประเทศที่ได้รับผลกระทบมากกว่า จากการพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน รวมถึงแรงกดดันต่อภาคท่องเที่ยวจากต้นทุนการเดินทางและค่าโดยสารที่สูงขึ้น สำหรับอินเดีย ความเสี่ยงยิ่งเพิ่มขึ้น เนื่องจากกลุ่มประเทศตะวันออกกลางยังเป็นหนึ่งในตลาดส่งออกสำคัญของประเทศ
ในทางกลับกัน จีน เกาหลีใต้ และไต้หวัน ดูมีความสามารถในการรับมือได้ดีกว่า จีนมีความยืดหยุ่นมากกว่า จากทั้งปริมาณสำรองน้ำมัน การกระจายแหล่งพลังงาน และอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในกลุ่ม EV และพลังงานหมุนเวียน ขณะที่เกาหลีใต้และไต้หวันยังได้รับแรงสนับสนุนจากความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ที่เพิ่มขึ้น ตามการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก
สัญญาณจากบริษัทเทคโนโลยีปลายน้ำในสหรัฐฯ ยังสะท้อนความต้องการด้านเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง ซึ่งช่วยสนับสนุนการส่งออกของทั้งสองประเทศ ความแตกต่างของโครงสร้างเศรษฐกิจและระดับการพึ่งพาปัจจัยภายนอก กำลังทำให้แนวโน้มการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนในเอเชียแตกต่างกันมากขึ้น
ขณะเดียวกัน ราคาพลังงานที่สูงขึ้นเริ่มส่งผ่านไปสู่แรงกดดันเงินเฟ้อในวงกว้าง แม้มาตรการอุดหนุนของภาครัฐจะช่วยชะลอผลกระทบได้บางส่วน แต่แรงกดดันดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้น หากวิกฤตพลังงานยืดเยื้อ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น กำลังทำให้ทิศทางนโยบายการเงินทั่วโลกเปลี่ยนจากภาวะผ่อนคลาย ไปสู่ท่าทีที่ตึงตัวมากขึ้น สำหรับเอเชีย แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยอาจยังเพิ่มขึ้นต่อ หากปัญหาพลังงานยังไม่คลี่คลาย และ Fed ยังไม่เริ่มลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปีตามที่ตลาดคาดหวัง
มุมมองการจัดพอร์ต: เปิดรับความเสี่ยง แต่เน้นลงทุนอย่างระมัดระวัง ท่ามกลางความเสี่ยงจากอิหร่าน
แม้ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง แต่การลงทุนแบบ Defensive มากเกินไป อาจทำให้นักลงทุนพลาดโอกาสสำคัญ Eastspring ยังคงมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อหุ้นโลกในช่วง 3 เดือนข้างหน้า โดยให้น้ำหนักกับตลาดสหรัฐฯ มากกว่ายุโรป จากความเสี่ยงด้านพลังงานของยุโรป และยังเลือกลงทุนในบางตลาดของเอเชียและ Emerging Markets ที่มีระดับมูลค่าน่าสนใจ จีนถือเป็นหนึ่งในประเทศที่ได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ จากปริมาณสำรองด้านพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ ขณะที่เกาหลีใต้ยังได้รับแรงหนุนจากการลงทุนด้าน AI Infrastructure ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ในฝั่งตราสารหนี้ Eastspring ยังคงมุมมอง Neutral ต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังมีโอกาสปรับสูงขึ้น สำหรับตราสารหนี้ภาคเอกชนของสหรัฐฯ แม้ Credit Spread จะยังอยู่ในระดับต่ำ แต่เมื่อพิจารณาจากระดับผลตอบแทนรวม (All-in Yield) แล้ว หุ้นกู้ High Yield ยังดูน่าสนใจกว่ากลุ่ม Investment Grade นอกจากนี้ ทีมลงทุนยังคงมุมมองเชิงบวกต่อพันธบัตรรัฐบาล Emerging Markets (EM) ที่ออกในสกุลเงินหลัก เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ (Hard Currency Sovereigns) จากระดับ Carry ที่ยังน่าสนใจ และแรงสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ผลตอบแทนสูงของนักลงทุนทั่วโลก
บทความนี้เป็นส่วนหนึ่งของรายงาน Q2 2026 Market Outlook ของ Eastspring Investments สามารถดาวน์โหลดรายงานฉบับเต็มได้ที่นี่ ซึ่งรวมถึงบทวิเคราะห์พิเศษในหัวข้อ “Why it is important to stay invested through volatility”
Interesting reads
Singapore and Australia (for wholesale clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore, is exempt from the requirement to hold an Australian financial services licence and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Australian laws.
Hong Kong by Eastspring Investments (Hong Kong) Limited and has not been reviewed by the Securities and Futures Commission of Hong Kong.
This document is produced by Eastspring Investments (Singapore) Limited and issued in Thailand by TMB Asset Management Co., Ltd.
Indonesia by PT Eastspring Investments Indonesia, an investment manager that is licensed, registered and supervised by the Indonesia Financial Services Authority (OJK).
Malaysia by Eastspring Investments Berhad (531241-U).
United States of America (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is registered with the U.S Securities and Exchange Commission as a registered investment adviser.
European Economic Area (for professional clients only) and Switzerland (for qualified investors only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A., 26, Boulevard Royal, 2449 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg, registered with the Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg), Register No B 173737.
United Kingdom (for professional clients only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A. - UK Branch, 125 Old Broad Street, London EC2N 1AR.
Chile (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Chilean laws.
The afore-mentioned entities are hereinafter collectively referred to as Eastspring Investments.
The views and opinions contained herein are those of the author on this page, and may not necessarily represent views expressed or reflected in other Eastspring Investments’ communications. This document is solely for information purposes and does not have any regard to the specific investment objective, financial situation and/or particular needs of any specific persons who may receive this document. This document is not intended as an offer, a solicitation of offer or a recommendation, to deal in shares of securities or any financial instruments. It may not be published, circulated, reproduced or distributed without the prior written consent of Eastspring Investments. Reliance upon information in this posting is at the sole discretion of the reader. Please consult your own professional adviser before investing.
Investment involves risk. Past performance and the predictions, projections, or forecasts on the economy, securities markets or the economic trends of the markets are not necessarily indicative of the future or likely performance of Eastspring Investments or any of the funds managed by Eastspring Investments.
Information herein is believed to be reliable at time of publication. Data from third party sources may have been used in the preparation of this material and Eastspring Investments has not independently verified, validated or audited such data. Where lawfully permitted, Eastspring Investments does not warrant its completeness or accuracy and is not responsible for error of facts or opinion nor shall be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information. Any opinion or estimate contained in this document may subject to change without notice.
Eastspring Investments (excluding JV companies) companies are ultimately wholly-owned/indirect subsidiaries/associate of Prudential plc of the United Kingdom. Eastspring Investments companies (including JV’s) and Prudential plc are not affiliated in any manner with Prudential Financial, Inc., a company whose principal place of business is in the United States of America.
